Hace un par de días, la cuenta de Twitter de Vanguard FA envió el siguiente mensaje:
To reduce the impact of taxes, maximize use of tax-advantaged accounts, locate assets carefully, and practice tax-efficient trading.
Para poder beneficiarse de las ventajas fiscales de las que disponemos, no sólo debemos centrarnos en minimizar los costes fiscales, sino que también sería beneficioso un trabajo de búsqueda de aquellos productos o estrategias que maximicen las ganancias fiscales, como los planes de pensiones.
Pero en España no disponemos de las cuentas de retiro que tienen los americanos, en las que pueden incluir casi cualquier tipo de activo. Nosotros tenemos que optar por los Fondos de Pensiones si queremos beneficiarnos de las ventajas fiscales de la inversión para la jubilación.
Con la subida del IRPF aplicada a nuestras nóminas, los Planes de Pensiones pasarán a devolver un mayor porcentaje de lo invertido en ellos, haciendo cada vez más beneficioso dedicar parte de la inversión a este tipo de productos.
Quiero mostrarte una comparativa entre dos supuestos prácticos de inversion:
– En el primer caso invertiremos 10000€ iniciales en el fondo de inversion indexado a la renta variable americana más barato del Mercado, añadiendo anualmente otros 10000€ más al mismo producto. La rentabilidad supuesta anual será del 10% menos las comisiones del 0,35%. Un 9,65% de rentabilidad anual.
– En el segundo caso invertiremos esos mismos 10000€ en el Plan de Pensiones indexado al S&P500 más barato del mercado. Reinvertiremos un 20% de las aportaciones a mitad de año en concepto de devolución de hacienda y aplicaremos a todo ese dinero un 10% anual menos la comisión del 1,25%. Un 8,75% de rentabilidad total anual.
Esta es la tabla tras los primeros 18 años de inversión (después del año 18 ya estaba cansado de meter datos):
Y esta es la gráfica del crecimiento del capital total para tener una imagen más visual:
Fíjate en esta diferencia. Para el caso del fondo de inversión, al finalizar el primer año tendremos la cantidad inicial, más la rentabilidad anual, más la aportación anual de final de año. Pero en el caso del plan de pensiones, al finalizar el primer año tendremos la aportación inicial, más la rentabilidad anual, más la aportación anual de final de año, más la devolución de hacienda a mitad de año, más la rentabilidad a 6 meses de la devolución reinvertida.
Parece ser que el beneficio de usar productos fiscalmente eficientes es claro. Los planes de pensiones ayudan a multiplicar el capital invertido gracias al tratamiento fiscal de estos productos. Para que la ayuda sea eficaz debemos elegir planes baratos (dentro de lo que se puede pedir dentro de la gama de planes) e indexados, para así evitar una gestión desastrosa, como suele ser el caso de los fondos de pensiones.
Por lo tanto, ¿deberías invertir en planes de pensiones?
La respuesta correcta en mi opinión es depende.
Ventajas de los planes de pensiones:
– Tratamiento fiscal. Hacienda te devolverá el porcentaje de IRPF que te corresponda de todo lo invertido hasta 10000€.
– El interés compuesto no sólo es aplicable al beneficio del plan, sino que también es aplicable a las cantidades devueltas si somos lo suficientemente metódicos como para reinvertirlas en nuestra cartera.
Desventajas de los planes de pensiones:
– Iliquidez. No podrás disponer del dinero invertido excepto causas de fuerza mayor.
– Precio. Suelen ser mucho más caros que los fondos o ETFs.
– Gestión. Muy pocos son de gestión pasiva, y los de gestión activa suelen tener rendimientos indecentes.
– Tratamiento fiscal al cobrar el plan. Cuando comiences a cobrar el plan, el dinero ingresado desde él formará parte de tus rendimientos del trabajo, por lo que aumentarán tu base de IRPF. Esto te perjudicará, por lo que deberás estudiar cuánto sacar cada año de lo acumulado en el plan, de modo que te perjudique lo menos posible.
Por lo tanto, teniendo en cuenta la tabla y el gráfico que te he adjuntado más arriba, y estudiando cuidadosamente las ventajas y desventajas de los planes, te corresponde a ti, por tu propia situación personal, determinar qué parte de tus ahorros destinarías a este tipo de productos. Sirva este pequeño esquema como guía sucinta:
1. Cuanto mayor sea el IRPF que se te aplica, más beneficioso será invertir dinero en un plan de pensiones.
2. Cuanto mayor sea tu capital líquido del que puedas disponer, menor el riesgo de invertir en un activo ilíquido como es el plan de pensiones. Si no dispones de ahorro y portafolio líquido (fondos, ETFs, acciones, bonos,…) suficiente como para sentirte tranquilo, no deberías comenzar por invertir en productos que no te permitan recuperar el dinero, como es el caso de los planes.
3. Cuantas más posibilidades de contratar un plan barato e indexado, menor la penalización en los costes. Si quieres ser fiel a tu banco habitual y no dispone de planes baratos e indexados, el beneficio fiscal del plan se diluye demasiado.
En mi caso particular, desde hace ya bastantes años, realizo (la señora que manda en mi casa también) una pequeña aportación mensual al Plan Naranja 2040, que va modificando su asset allocation dinámico de renta variable y renta fija según se va acercando el año objetivo. Granito a granito se ha ido haciendo una pequeña montaña. Es sencillo, cómodo, relativamente barato e indexado, y permite que hacienda me devuelva un 20% de las aportaciones anuales.
Es un activo que se encuentra desplazado de mi cartera boglehead, pero estoy estudiando la manera de incluirlo dentro de mi proyecto de Cartera Permanente, adjudicando los porcentajes de cada tipo de activo del plan como parte de cada asset de la futura cartera, y así aprovechar para poder valorarlos dentro de mi tabla patrimonial. Ya veremos como lo hago, de momento espero haberte aclarado un poco el tema de los planes de pensiones, normalmente mal valorados por blogueros y foreros por el hecho de determinar a la ligera su validez o no como producto adecuado para un inversor a quien desconocen.
Como siempre, eres tú, con tus circunstancias particulares, quien debe determinar su adecuación a tus finanzas personales y familiares.
Por lo que veo la clave para saber si te interesa o no un plan de pensiones es saber si en el momento de recuperar el dinero (en la jubilacion se presupone) tu tipo impositivo va a se menor que ahora pero lo que yo no sé es cómo sabes eso. ¿Como sé yo que tipo impositivo tendré en ese momento?.
Por otro lado, ¿que os parece si a la hora de contratar para una pareja un par de planes de pensiones en lugar de coger 2 planes Naranja 2040 pues coger uno de esos y el otro el plan S&P500 que comenta Antonio?. ¿Podria ser interesante o no lo veis atractivo debido a la comision del S&P500 que es de 1,25% frente al 0,10% del Naranja 2040?
@Iván
Efectivamente, uno de los factores a tener en cuenta es saber tu tipo impositivo inicial y final. Sólo puedes tomar los datos presentes y confiar en que se mantengan en el futuro. En cualquier caso, debes valorar también el resto de factores.
Cuidado con esos planes. El plan Naranja 2040 está compuesto, entre otros, por el plan S&P500. Es decir, si contratas el Naranja 2040, te van a repercutir indirectamente las comisiones del S&P500, más su comisión de gestión propia (0,10% más).
En comentarios anteriores se menciona que es más interesante invertir en planes de renta fija, échale un vistazo.
Un saludo.
Me he leido todos los cálculos que hacéis y aunque creo que los PP son abominables porque las gestoras se quieren quedar todo el posible beneficio fiscal subiendo comisiones, no entiendo una cosa:
¿por qué usáis el 20% de tipo de devolución fiscal?
Para este año 2012 el marginal mínimo es del 24,75% (a menos que todas vuestras rentas procedan del ahorro).
Y, como decía uno, para poder invertir 10.000 euros has de ingresar como mínimo 33.000 y ahí el marginal ya es del 40% (!).
Creo que si no estáis a menos de 8 años (+/-) de la jubilación, los PP ni con un palo, vamos. Entre la iliquidez, las altas comisiones y la normativa cambiante el riesgo sobrepasa cualquier expectativa de beneficio.
Saludos
@OZ, hombre, pues si el marginal mínimo es mayor, pues tanto mejor para el inversor ¿no?
¿Habéis tenido en cuenta que tener plan de pensiones supone tener 2 pagadores en la jubilación?
Hola @devuntu,
No entiendo tu pregunta. ¿Qué problema hay?
Pues depende de la cuantía de la pensión:
– Con un pagador, si los ingresos no sobrepasan los 22.000 euros, no se está obligado a realizar la declaración de la renta.
– Si son dos pagadores, y el segundo sobrepasa los 1500 euros, se está obligado a realizar la declaración con ingresos de unos 11000 euros (no recuerdo exactamente).
Quiero decir que en el segundo caso se pagan más impuestos que el primero. Bueno, técnicamente se pagarían los mismos (en porcentaje), pero en uno no se está obligado a declarar (y la retención que se aplica es seguramente más baja).
@devuntu,
Gracias!
@igor76
De nada. 😉
Muy buena entrada y genial hilo de comentarios.
Por mis circuntancias y a pesar de los inconvenientes probablemente sí me esté haciendo falta suscribir un plan de pensiones (maldigo el patético sistema financiero español y los productos que nos ofrecen). El caso es que a raíz del debate efectivamente la mejor opción me parece tener la parte de la cartera Bogle con menor rentabilidad esperada (la parte de renta fija) en el plan. Buscando planes por ahí veo sin embargo que las opciones son bastante lamentables. O planes de renta fija activa y dudosamente gestionados o bien el vinculado al SP500 de ING. Ninguno de los dos me entusiasma. La gestión activa de la renta fija me parece comprar muchas papeletas para rentabilidades paupérrimas, incluso por debajo de la inflación o negativas. El del SP500 significaría poner una parte significativa de mi cartera en este índice con todas las implicaciones que ello conlleva, añadiendo altos costes y fiscalidad desfavorable en el rescate por tratarse de un plan de pensiones. Así que aquí estoy dándole vueltas. ¿A alguien le pasa lo mismo? ¿Ideas? ¿Soluciones?
Otra cosa, el dinero que dejo de pagar por mis aportaciones a planes de pensiones es el del tipo más alto al que tributo, ¿no es así? Quiero decir que esos p ej 10000 euros me suponen un ahorro en porcentaje correspondiente al tipo del último tramo que pago, ¿no? Es para no llevarme a engaños con las cuentas.
Y, finalmente, si hago traspasos de fondos a planes de pensiones sí tengo que pasar por el peaje fiscal, ¿o no?
@JLuis,
Los planes de pensiones de renta fija son en general un auténtico atraco. A mí me han llegado a cobrar un 2% de gestión por un monetario…
Échale un ojo a éste. Cobran un 0,50% de gestión:
http://www.surne.es/es/SurneJubilacion.aspx
Yo no trabajo con ellos, pero he leido buenas críticas.
Contestando a tu segunda pregunta, el dinero que metes en el plan de pensiones es como si no lo hubieses cobrado, por lo que lo que te ahorras es el porcentaje correspondiente al tipo del último tramo que te corresponda.
En cuanto a fiscalidad, no se puede pasar dinero de un fondo a un plan de pensiones directamente. Tendrías que reembolsarte el fondo, pagar a hacienda y meter el dinero líquido en el plan de pensiones…