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Rápido análisis de Indra

La semana que viene me toca salir de compras. Voy acumulando ahorro de mis rentas del trabajo y cuando llego a una cantidad X, salgo de compras al mercado de manera sistemática.

Una de las posíbles compras puede ser Indra, que según mi valoración, es una de las mejor posicionadas. Indra Sistemas es el líder español del diseño, del desarrollo, de la fabricación y de la comercialización de sistemas de tecnologías de la información, de defensa y de simulación.

Veamos un análisis del valor dividido en tres partes, Growth Dividend, Capital/Deuda y Value:

– Análisis Growth dividend. (Miro el yield actual con respecto a la media y su tasa de crecimiento)

El valor en la actualidad da casi un 20% más de dividendo que la media de sus últimos años.

Media 5 años: 3,63%

Dividendo actual: 4,35%

Diferencias media/actual: 19,83%

Además, el crecimiento del dividendo en los últimos años ha sido de un 12%.

– Análisis capital bursátil/deuda. (Requiero que el ratio sea de al menos 1,5)

Capital bursátil: 2570 mill. de euros

Deuda fija: 305 mill. de euros

Total cargas 2009: 1539 mill. de euros

Ratio Capital/Deuda: 8,43

Ratio Capital/Cargas totales: 1,67

– Análisis Value. (Cálculo de valor intrínseco y margen de seguridad)

Para el análisis value lo primero que hago es calcular la tasa de crecimiento del beneficio de los últimos años y la divido por la mitad, para sacar una tasa ultraconservadora.

Tasa crecimiento 5 años: 20%; Tasa crecimiento conservadora: 10%

Con esta tasa de crecimiento calculo un beneficio por acción futuro conservador: BPA futuro: 1,73 euros

Después calculo el PER medio de los últmos años, que ha sido de 19,02 veces.

Sigo con el cálculo del precio futuro conservador: PER medio * BPA futuro= 32,93 euros.

Con este precio futuro conservador, calculo el valor intrínseco actual descontando año a año un porcentaje. Hay quien aplica la inflación, o el yield del bono a 5 años, o lo que espera de la renta fija. Yo prefiero seguir sumando margen, y le descuento año a año una inflación esperada más lo que yo esperaría sacar en renta fija si invirtiera el dinero en ello. Lo redondeo y me sale un total de 10%. Así que 10% de descuento durante 5 años me da un valor intrínseco conservador de 22,49 euros.

Este valor ya es conservador, pero yo le voy a dar un 25% extra de margen de seguridad, y me da como resultado un precio óptimo de compra de 18 euros. Y como hoy el valor está en 15,63, da como resultado un 44% de descuento actual.

Con todo ello, habiendo superado con creces los tres exámenes, llego a la conclusión de que, en mi opinión,  comprar Indra por debajo de 18 euros es una excelente compra de largo plazo.

No me iré sin deciros que yo no soy un profesional de las finanzas y que no debería nadie hacer caso de mis comentarios. Aquí sólo expongo mis opiniones, que en ningún caso se deben tomar como consejos.

Un saludo.

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